Inflación sigue desafiando capacidad maniobra del Banco Central

El Banco Central de la República Dominicana ha dado otra campanada para indicar que la economía no anda tan bien como se promueve y que la inflación podría agravarse si no surten sus efectos las medidas restrictivas que se han venido adoptando.

Y es que el aumento en 50 puntos de la tasa de política monetaria llevándola de 7.25 por ciento a 7.75, tiene como objetivo mantener ancladas las expectativas de inflación y provocar que su tasa converja a su meta en el horizonte de la política monetaria del Banco Central

Las autoridades dominicanas siguen así los pasos de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) y de los bancos de otras naciones del mundo, golpeadas por la crisis.

La nueva alza de los tipos de interés en el BCRD se sentirá en los préstamos (tasas activas) de la gente común y empresas, específicamente en los nuevos y los viejos que no fueron negociados a tasa fija; como también en la tasa pasiva, que es el fruto del rendimiento de depósitos ya sea en cuentas de ahorro, corriente o títulos valores invertidos por agentes locales y extranjeros en RD.

La medida que sube de 7.25% 7.75% anual la Tasa de Política Monetaria del BCRD también afectará a otras actividades, especialmente a las del comercio y consumo (préstamos personales) y los hipotecarios nuevos, con el objetivo de desacelerar la economía, es decir contribuir a que la demanda de dinero baje y así evitar un sobrecalentamiento de la economía que impacte más los precios, en momentos en los que la inflación ha cedido levemente.

Los aumentos de las tasas activas afectan de forma directa a los deudores, mientras que la activa favorece al dueño del dinero y al intermediario, con lo cual quien más afectado resulta es la mayoría que busca financiamiento para comprar casa, carro u otro activo.

La nueva política restrictiva del BCRD podría mantenerse hasta mediado del próximo año 2023 ante la incertidumbre del mercado internacional por la guerra de Ucrania.

El BCRD anunció que en su reunión de política monetaria de julio de 2022 decidió incrementar su tasa de interés de política monetaria en 50 puntos básicos de 7.25% a 7.75% anual. De este modo, la tasa de la facilidad permanente de expansión de liquidez (Repos a 1 día) pasó de       7.75% a 8.25% anual y la tasa de depósitos remunerados (Overnight), de 6.75 % a 7.25 % anual.

Desde finales del 2021 el BCRD ha aplicado un proceso de normalización monetaria a través de incrementos en su tasa de política monetaria y de reducción del excedente de liquidez del sistema financiero, con el objetivo de contrarrestar las presiones inflacionarias, evitar riesgos de sobrecalentamiento de la economía, así como un deterioro del diferencial con respecto a las tasas de interés externas, dice la entidad en un comunicado.

Los países de América Latina que han subido sus tasas de referencia desde el año 2021 para enfrentar los elevados niveles de inflación, el BCRD cita a Argentina (2,200 puntos básicos), Brasil (1,125 puntos básicos), Chile (925 puntos básicos), Paraguay (725 puntos básicos), Colombia (725 puntos básicos), Costa Rica (675 puntos básicos), Perú (575 puntos básicos), Uruguay (525 puntos básicos), México (350 puntos básicos), Nicaragua (150 puntos básicos) y Guatemala (50 puntos básicos).

Para el economista Luis Manuel Piantini, el aumento de las tasas de interés de política monetaria tienen un rezago de dos y tres trimestres para sentir sus efectos contractivos, por lo que su mayor impacto se sentirá el próximo año con una caída en la tasa de crecimiento de la economía privada dada la agresiva política de contracción de la masa monetaria que vienen ejecutando las autoridades monetarias aceleradas en los dos últimos trimestres.

“Es por lo tanto que el próximo año el Gobierno debería de asumir una fuerte política de expansión de los gastos de inversiones públicas para compensar la caída en los gastos privados y evitar una pronunciada caída en la tasa de crecimiento, la cual debería de rondar en un nivel superior al 3% al finalizar el año dada la desaceleración de las economías de los países desarrollados con sus secuelas negativas sobre el empleo incrementándose la pérdida de empleo y por lo tanto las tasas de desempleos”, explicó el ex vice-gobernador del Banco Central.

Aduce que ese comportamiento afectará al turismo y las remesas en particular. Esta desaceleración mundial provocará una caída en la demanda global y, por lo tanto, en el consumo de materias primas reduciéndoles sus precios lo que se reflejará en una disminución en las tasas de inflación por lo que algunos economistas prevén que la Reserva Federal comenzará a revertir su actual política contractiva recortando las tasa de interés de su política monetaria a partir de la segunda mitad del próximo año, expectativas que se vienen reflejando en el comportamiento alcista de las bolsas de valores.